罗志恒：特朗普“对等关税”远超预期将来还将

　　美国供应链和出口等遭到冲击，拖累美国经济增加。一方面，加征关税导致美国企业的一般出产次序遭到干扰。原材料进口价钱上涨导致企业出产成本添加，企业启动大规模裁人。另一方面，其他经济体对美国的反制办法也将冲击美国出口和相关财产。2018年中国向美国农产物加征关税，2018年美国向中国出口大豆规模较上年锐减82。6%，美国大豆总出口量较上年削减40%。

　　下一步，美国或将对从全球进口的铜、木材、半导体、农产物等沉点商品加征关税，针对欧盟、中国等商业伙伴加征新一轮关税。对于沉点商品，基于1962年《商业扩张法》（232条），美国商务部正正在对进口美国的铜、木材产物开展商业查询拜访，特朗普后续或根据查询拜访成果对进口铜、木材加征关税。此外，特朗近期也对半导体、农产物等沉点商品发出关税。对于商业伙伴，美国正进行针对部门欧盟经济体的数字消费税查询拜访。此外，特朗普授权国务卿自行决定能否对进口委内瑞拉石油的经济体征收25%的二级关税，而中国是委内瑞拉石油的最大买家。

　　四是各经济体加强区域合做，结合应对美国的商业政策。3月30日，中日韩经贸部长会议时隔5年沉启，中日韩三方颁布发表将加强正在RCEP、WTO等区域及多边框架下的合做，并加速推进中日韩自贸协定构和，配合应对美国关税的冲击。

　　美国对中国加征巨额关税，将间接冲击中国对美国出口，拖累中国总体出口和经济增加。特朗普还打消了对中国低货值的跨境电商包裹免税政策，将进一步冲击中国出口表示。2024年中国跨境电商出口总额达1807亿美元，占中国全体出口的5%。

　　特朗普还将其他经济体征收的视为一种“变相关税”。特朗普认为，欧盟等经济体征收的税率比美国征收的消费税税率更高，例如，对美国进口商品征收19%的，而美国对进口商品仅征收10%的消费税。欧盟等经济体味赐与出口商品退税优惠，美国商品却不享有出口退税优惠，特朗普认为这同样对美国“不公允”。欧盟对此否决，认为不该将境内税收取境外关税混同。

　　二是部门经济体对美国关税政策予以反制。针对美国对钢铁、铝加征关税，欧盟、出台反制办法，本地时间3月12日，欧盟颁布发表4月1日沉启对80亿美国商品加征关税，并考虑后续对180亿美元的美国商品加征关税。本地时间3月13日，对总价值298亿加元的美国商品加征25%的关税。

　　三是特朗普将针对部门经济体的反制办法进一步提高关税。例如，3月4日，特朗普将所有从中国进口商品加征关税税率从10%提高到20%。从关税生效时间看，估计之后会有延期或暂缓纳税的环境，为美国取其他经济体的商业构和预留时间。例如，美国对墨西哥、两国加征的25%关税办法曾两次暂缓施行，生效时间从2月4日一度推迟至4月2日。

　　对全球进口商品加征10%的基准关税，于4月5日生效；并对部门经济体征收更高的税率，暂定4月9日生效。此中，对中国、欧盟、日本、越南、印度别离加征34%、20%、24%、46%、26%。

　　三是对分歧经济体加纳税率有所差别。美国对中国加征关税税率累计达54%，对越南加征关税税率达46%，对、墨西哥合适《美加墨商业协定》前提的商品不加征关税，不合适的商品加征25%的关税。

　　三是其他经济体或以对中国加征关税等体例共同美国遏制中国商品，换取美国对其关税宽免，将进一步冲击中国出口。美国财务部部长贝森特和及墨西哥官员曾透露，正在关税构和中，和墨西哥考虑自动共同美国遏制中国商品，以换取关税宽免。特朗普可能要求其他经济体对中国加征关税，并共同美国开展进口溯源查询拜访，封堵中国商品流入美国的各类渠道。

　　三是部门经济体或通过WTO处理争议，但美国可能WTO法则。3月4日，就美国加征关税事宜正式向WTO提出。但特朗普正在第一届任期内就多次不恪守WTO裁决成果，并持续WTO上诉机构的录用。因为WTO缺乏施行能力，其他经济体大要率不克不及通过WTO争端处理机制美国撤销关税。

　　加征关税将添加美国居平易近糊口成本，激发美国再通缩风险。关税成本次要由美国消费者和进口商承担，目前美国管理通缩的使命尚未完成，特朗普关税政策将加剧通缩压力。

　　对等关税加征幅度远超市场预期，全球资产价钱猛烈动荡。美国股指期货下跌，日经225指数下跌，美元指数下跌，国际油价下跌，国际金价上涨，反映出市场决心蒙受严沉冲击，避险情感快速上升。

　　目前曾经落地的关税政策次要针对中国、墨西哥和，以及全球进口的钢铁、铝和汽车产物。从商业伙伴看，对中国加征20%关税已生效。3月6日，美国已对墨西哥和正在《美墨加协定》免征范畴外的产物加征25%关税，对能源产物加征10%关税，对加、墨两国钾肥产物加征10%关税。从沉点商品看，对所有美国进口钢铁、铝、汽车征收25%的关税，并打消对部门商业伙伴的钢、铝免税配额和宽免政策。

　　对美国出口依赖度较大的经济体将蒙受较大冲击，特别是以低端商品出口为从的经济体，越南首当其冲。2024年，越南、印度、日本、韩国对美国出口别离占其出口总额的29。5%、18。3%、20%、18。8%，美国是以上经济体的第一或第二大出口市场。以越南对美出口为例，家具、玩具、服拆等劳动稠密型商品占越南对美出口总额的四成摆布。因为劳动稠密型商品利润率低、可替代性强、价钱，美国对越南加征关税将显著冲击越南出口，影响越南经济和就业。中美商业摩擦布景之下，诸多厂商出于规避关税的考虑外迁到越南等地设厂，带动越南经济成长，但美国对越南的对等关税税率之高，将极大冲击越南的出口，中国企业赴越南投资设厂的程序也将放缓。

　　美国对全球加征关税，将导致全球商业萎缩，拖累全球经济。特朗普奉行“美国优先”的商业政策，多边商业体系体例，将损害全球商业运转。3月OECD发布全球经济瞻望演讲，认为受美国不确定的关税政策影响，全球经济增加将进一步放缓，别离下调2025年和2026年全球经济增加率0。2和0。3个百分点至3。1%和3。0%。

　　特朗普认为其他经济体对美国商品征收的关税高于美国的进口关税，要求征收“对等关税”，即一个经济体对美国开征几多关税，美向对方开征划一幅度的关税。

　　二是美国向全球经济体加征关税，将影响中国的转口商业和出海到美国以外埠区的中国企业。一方面，影响中国企业正在越南、墨西哥等地的转口商业。2018年以来，中美商业摩擦虽然了中国对美国的间接出口，但中国的部门商品仍通过墨西哥、越南等第三方进行转口商业。跟着美国对墨西哥和越南加征关税，中国企业正在本地处置转口商业的成本将显著抬升。另一方面，冲击非美地域中国出海企业的盈利空间。特朗普关税政策将间接提高非美地域中国企业的对美出口成本，影响中国企业正在非美地域的出产运营，并通过财产链影响中国对非美地域的两头品和本钱品出口。

　　参考中国、和墨西哥应对美国关税的经验，以及近期欧盟、印度等的，各方针对美国对等关税或将出台以下应对办法。

　　一是美国关税政策将导致全球商业萎缩，影响其他经济体对中国的进口需求。美国对其他经济体加征关税，将导致其他经济体对美出口回落，拖累经济表示。跟着全球经济增速放缓，全球进口需求疲软，将冲击中国全体出口。

　　其四，出口退税意正在避免商品被“双沉纳税”。是一种流转税，增值过程一般发生正在国内，若出口商品未获得退税处置，商品正在本国已缴纳的将取进口国征收的响应税费叠加，形成双沉纳税。为了避免这种环境，良多国度会退还出口商品的。并且美国商品也是“零税率”出口，并没有正在美国缴纳消费税。

　　其二，特朗普只提及各经济体对美国商品加征超额关税的现象，成心忽略美国对其他经济体征收的高额关税。例如，美国对中国制制的电动汽车征收120%关税，而中国对美国电动汽车仅征收25%的关税。

　　其三，特朗普对的国际商业的根基常识。全球大都经济体征收，例如欧盟经济体、中国，少数经济体征收消费税，例如美国、。正在任何单一市场，消费者都只需为商品缴纳一种或消费税，无论是进口商品仍是本土商品，不存正在所谓的“不公允”合作。例如和美国商品，正在发卖只需要缴纳19%的，正在美国发卖只需缴纳10%的消费税。特朗普却“跨市场”比力商品缴纳的税率，将“美国商品出口至缴纳19%”取“商品出口至美国缴纳10%”做比力，明显国际商业的根基常识。

　　其一，WTO法则答应差同化关税，列国关税“完全对等”反而是不公允的。WTO的最惠国待遇（MFN）要求国正在关税上对所有其他国厚此薄彼，但答应破例环境，WTO赐与成长中经济体特殊取不同待遇，答应成长中经济体恰当提高进口关税，而特朗普的对等关税政策却要求成长中经济体取美国的关税税率完全对等，本色上是正在分歧经济体成长阶段的差别，成长中经济体的成长权。

　　正在特朗普的关税下，部门经济体或通过降低关税、加大美国商品采购等体例予以让步，或导致其本本地货业蒙受美国商品冲击，特别是缺乏手艺劣势的农业和制制业范畴。《商业协定》签订后，墨西哥打消对美国的玉米进口关税，导致其本土玉米种植业蒙受冲击。墨西哥农业市场征询集团披露，2024年墨西哥玉米产量为2330万吨，创下2014年以来的最低程度，过去十年墨西哥玉米播种面积从770万公顷削减到700多万公顷。按照美国农业部数据，2024年墨西哥从美国进口玉米达2400万吨，占墨西哥昔时玉米消费量的40%以上。

　　一是面临特朗普的关税，部门经济体自动和让步，或自动降低本国进口关税，或添加对美国商品的进口，以换取美国的关税宽免。例如，被特朗普点名后，印度削减了对美国摩托车和部门威士忌产物的进口关税，并考虑降低包罗汽车和化学品正在内的一系列进口商品关税。本地时间4月1日，以色列颁布发表打消对美国的进口关税。

　　二是从力度上看，对等关税政策力度较着高于市场预期。对中国、欧盟、印度、越南、日本、韩国等次要经济体征收20%及以上关税，此中对中国、越南的关税高达34%和46%。之前市场预期，特朗普对沉点经济体征收的对等关税税率将不跨越15%，中国因为曾经被额外加征20%关税，也可能不是本轮对等关税政策的沉点针对对象，但现实环境更超预期。

　　四是对分歧经济体加征关税税率的根据并非如特朗普声称的“对等”。虽然特朗普及其团队声称对等关税次要是考虑到的关税和非关税壁垒，这并非实正的关税税率，而是简单按照美国对次要商业伙伴的商业逆差占美国对该经济体进口的比沉来测算的。

　　特朗普就任短短2个多月就已向全球倡议多轮关税步履，考虑到美国正正在进行的商业查询拜访以及特朗普近期的关税，后续美国对全球经济体的关税政策还将升级。

　　二是为避免对美国本身形成太大，特朗普将选择性宽免盟友的部门关税。例如，考虑到对美国农业的影响，本地时间3月6日，特朗普下调对和墨西哥进口钾肥的关税，从征收25%下调至10%。

　　一是从体例上看，对等关税政策采纳“全球基准关税”和“一国一税率”的体例落地，并非针对某几个国度，而是倡议全球商业摩擦和关税和。即对全球出口美国商品征收10%的基准税率，对主要商业伙伴按照关税不合错误等程度征收更高关税税率。

　　此前市场按照其他经济体对美国的超额关税以及超额（或消费税）来猜测美国对各经济体加征关税的幅度，低估了本次政策力度。从各经济体对美国征收的“超额关税”看，商业“不合错误等”程度相对较低。截至2025年3月，各经济体对美进口关税高于美国进口关税的有南非、巴西、泰国、韩国、印度、日本、、马来西亚、中国、和，超额关税税率均低于6%。特朗普上任以来，对中国累计加征20%关税，叠加之前四轮“301”关税，美国对中国商品征收高达30。7%的进口关税，中国对美国商品征收约16%的关税，美国对中国征收了超额关税。

　　此外，特朗普认为其他经济体的非关税壁垒了美国出口，导致美国制制业外流，因而要对其他经济体加征关税。美国提出的其他经济体的非关税壁垒包罗财产补助、投资壁垒、进口壁垒和许可、不需要的商业尺度以及学问产权法律不力等内容。特朗普认为，其他经济体的不公允做法导致了美国持久存正在巨额商业逆差，使美国呈现制制业空心化。